西藏珠峰2023年年度董事会经营评述

  报告期内，公司以有色金属矿山采选生产为主业，并正在推进实施盐湖基础锂盐产品的项目开发。

  公司在中亚地区塔吉克斯坦共和国的全资子公司塔中矿业有限公司拥有一座在产的铅锌多金属矿山，该公司登记有4个采矿权证和3个探矿权证，截至2022年末，采矿权矿山保有铅锌铜银资源储量7796万吨；探矿权矿山保有铅锌铜银资源储量937万吨，同时矿石中伴生有铜、银等有价金属元素。塔中矿业现有年400万吨矿山（井采）采选解决能力，年5万吨粗铅冶炼设计产能，精矿产品主要在中亚地区实现销售。

  2023年，我国有色金属行业发展呈现几个亮点。一是十种有色金属产品产量首次突破7000万吨大关；二是有色金属行业投资增幅创近十年的历史上最新的记录；三是传统矿山原料进口保持增长，主要出口产品降幅收窄；四是有色金属品种价格趋势分化；五是规模以上有色金属公司实现利润由降转增，整体超过上年水平；六是光伏、风电、新能源汽车、动力及储能电池等快速地发展产业已成为有色金属消费新的增长点；七是国际合作成绩显著。

  全球来看，国内需求并未如市场预期全面复苏，欧美发达国家需求则在高利率环境下持续低迷，印度等新兴国家逆势增长，全球经济呈现出曲折复苏的态势，因此公司产品相关铅锌铜银金属价格均未出现大幅的波动。2023年均价相比上年，LME锌金属下跌23.91%、铅金属下跌0.56%、铜金属下跌3.63%、银金属上涨7.45%。

  公司透过控股的珠峰香港正在实施位于阿根廷的锂钾公司名下安赫莱斯卤水锂矿锂盐产品开发的扩产项目，该盐湖采矿权的资源储量为204.9万吨碳酸锂当量，探明+控制的储量为163.7万吨，含锂浓度和镁锂比都有较高的一马当先的优势。公司正在推进实施建设年产3万吨碳酸锂当量锂盐产能项目。

  2023第一季度起新能源全产业链面临较大压力：电车补贴政策取消导致新能源汽车销售不畅，中游正极材料厂主动压缩原料库存、维持刚需采购；上游锂盐厂库存飞速增加，锂盐价格坍塌式下跌。随后宁德时代300750）“锂矿让利”计划和燃油车降价促销热潮，挤压部分新能源车销量份额，锂盐价格逐步跌破澳洲进口矿成本支撑位。进入4月下旬后，随着电池厂排产数据的环比改善和正极材料厂逐步开启补库节奏，锂盐价格大大反弹。7月起，下游正极材料厂补库完成，锂盐价格波动下滑，进入9月后，受下游企业持续去库影响，锂盐需求旺季偏冷，锂价大幅度地下跌。回顾2023年以来锂盐价格的大幅波动，不难发现：锂盐供给量的释放与真实需求增速的放缓共同导致了锂盐价格大大下滑。2023年均价相比上年，碳酸锂(99.5%电池级/国产)下跌46.36%。

  公司根据对产品市场预判和年度财务预算目标，以及同销售客户的长单谈判结果，制订年度生产计划；塔中矿业的采、选、冶生产组织，采取专业劳务承包为主的方式，实行产量、质量、成本考核控制综合成本；公司集中统一管控采购、销售工作，通过加强管理，向市场要效益。

  公司主要的采购业务是塔中矿业生产经营所需的各类物资、设备和备件。贯彻质量优先、价格优先的采购原则，坚持询比价和招标采购模式。

  公司对采、选、冶生产组织实行计划管理模式，并按计划组织生产。其中：采掘生产采取工程承包形式，选矿和冶炼生产采取自营形式。

  公司精矿产品采用年度长单方式进行销售，即与客户约定全年的销售量，但不锁定价格。每月的发货量按全年产量按月均分后执行，卖方有权对当月销售的产品数量进行20%增减调整。有色金属矿产品国际交易的基本定价公式为：主产品以结算价为基数，乘以其金属含量，减去减免部分，再减去加工费后作为计价基础；副产品金银以结算价为基数，减去减免部分，再减去加工费后作为计价基础。

  公司所有产品的定价模式都遵行上述基本定价公式，其中锌精矿的加工费按当年国际市场认可的长单基准（BENCHMARK）为对标，根据买卖双方签订的合同中的约定进行微调，铅精矿（含银）和铜精矿（含银）的加工费根据买卖双方签订的合同为准。加工费的市场基准波动对公司精矿产品的销售收入影响较为明显。

  具体结算流程为：产品根据发运日前5天伦敦金属交易所现货均价预估货值，买方在收到卖方提供的发运单据和临时发票后付款。产品可在合同约定的期限内选择按月均价或点价进行结算，按月均价方式进行结算时根据卖方指定月份的伦敦金属交易所现货月均价进行结算，按点价方式进行结算时卖方可在LME交易时段要求买方按即时的市场价进行结算。在按月均价或点价结算后，买卖方进行最终结算，结清货款。

  公司基于超大型有色金属矿床的资源储量，拥有亚洲范围内名列前茅的单一铅锌矿山（井采）采选生产产能。公司的主要客户包括嘉能可国际（Gencore）、阿雷马列克（Amayk）联合冶炼企业等国际大型生产贸易商，是其位于中亚地区冶炼生产子公司多年的重要供应商。规模优势使公司成本控制更优、销售客户稳定，保证了公司的可持续发展。

  同时，公司在新能源储能金属锂资源丰富的南美洲“锂三角”中心位置的阿根廷，正在积极推进控股锂钾公司的安赫莱斯(Angees)锂盐湖项目的开发建设，该项目在卤水品质及规划的每年3万吨碳酸锂当量产能等方面均位居阿根廷境内可比公司（项目）的前列，目前正推进环评审批，以期早日实现投产。同区域控股的另一阿里扎罗（Arizaro）锂项目为南美洲“锂三角”最大的未开发盐湖，总面积超过1500平方公里，公司拥有其中湖区矿权面积363平方公里，目前已获得勘探环评，正进行勘探及后续全面开发的具体工作。

  根据安泰科的研究报告，2023年锌消费在去年较低基数上增长，恢复较慢。根据钢铁工业发展趋势，锌消费在2030年之前可保持增长，之后有可能因为钢铁产量达到顶峰而难以再持续增长。从国内来看，汽车、家电、电力、风电、光伏、地下管廊、装配式建筑等领域对镀锌钢材需求将继续保持增长。

  中国锌供应将保持惯性增长，一些国家比如印度、土耳其、玻利维亚等国家也在酝酿锌冶炼项目。澳大利亚步美国后尘，将锌列入关键矿产名录中，该政策执行对今后全球产业链影响目前还难以判断。简单看，供应链溯源可能影响部分企业国际贸易、信誉和可持续发展。供应不稳定性随时可能发生。

  根据安泰科的研究报告，2023年铅价走出几年来最好行情。价格提高背后除了上述一致性的原因之外，中国铅产业格局变化是根本。另一个值得注意的是锂的替代，在锂电池价格低于铅酸电池的时候，铅酸电池的挑战无可回避。但短期，电池市场总容量还在扩展，新增市场短期还能覆盖被替代市场。但铅酸蓄电池需要做长期应对，要保证不被大量替代，根本上需要性价比的绝对优势，其前提还是主要原材料的成本下降。换句话说，铅的长期需求存隐忧，但前景还不明朗，短期尚不悲观。

  根据安泰科的研究报告，2023年，欧美等西方主要经济体通胀持续高企，美元加息周期延长，同时，全球精铜产量在中国的带动下出现较大幅度增长，铜消费尽管得益于新能源行业的高增长拉动，但受传统制造业的拖累，全球精铜供应仍出现过剩，导致铜价在1月冲高后整体呈震荡下跌的走势。同时，随着全球铜精矿增量释放，以及中国铜冶炼加大对废杂铜的利用量，全球铜精矿继续保持较为宽松的供应格局。

  在经历了前几年锂盐价格大幅推升之后，2023年锂盐价格大幅走低。年初时受国内补贴退坡和消费淡季影响，新能源汽车销量大幅度地下跌，在供应充足、库存高位的背景下，碳酸锂价格快速下跌，一度跌破外购锂辉石精矿企业的生产成本，二季度受江西环保影响，部分锂云母企业停产，加之终端入市采购，碳酸锂价格一度出现反弹。进入三季度，特别是期货上市后，资本的力量也逐渐开始影响价格，市场对明后两年过剩预期一致，碳酸锂价格开市后随即大幅下挫，部分企业成本倒挂，锂盐厂出现减产迹象，在减产预期和消费旺季的支撑下碳酸锂价格出现反弹。进入四季度后锂矿价格与锂盐价格涨跌节奏更为一致，矿企大幅盈利而冶炼企业亏损现象得到改变，碳酸锂供应出现一定的恢复，随着供应的逐步恢复，以及正极材料产量逐步下降，碳酸锂的需求明显减弱，供增需弱的背景下，碳酸锂连续下跌。年末价格有所企稳，在10万元每吨上方附近震荡。

  报告期内，公司的主要业务为有色金属矿山采掘和选矿，并通过控股公司开始进行锂盐湖资源的开发。

  公司生产的精矿产品经下游冶炼企业加工成相应的金属产品后，广泛应用于社会经济各领域。其中：金属铅具有良好的延展性、抗腐蚀性,易与其他金属制成性能优良的合金。金属铅、铅合金和其化合物广泛应用于蓄电池、电缆护套、机械制造业、船舶制造、轻工、氧化铅、射线防护等行业。

  金属锌具有良好的压延性、耐磨性、抗腐蚀性、铸造性，且有很好的常温机械性，能与多种金属制成性能优良的合金。主要以镀锌、锌基合金、氧化锌的形式广泛应用于汽车、建筑、家用电器、船舶、轻工、机械、电池等行业。目前，在有色金属消费量中仅次于铜和铝。

  金属铜具有较优良的导电性、导热性、延展性、耐腐蚀性、耐磨性等优良性质，被广泛地应用于电力、电子、能源及石化、机械及冶金、交通、轻工、新兴产业等领域；在有色金属消费量中仅次于铝。

  金属银为常见贵金属之一，可以制作饰品。在工业领域常用来制作灵敏度极高的物理仪器元件，各种自动化装置、火箭、潜水艇、计算机、核装置以及通讯系统，所有这些设备中的大量的接触点都是用银制作的。

  电池级碳酸锂主要用于制备钴酸锂、锰酸锂、三元材料及磷酸铁锂等锂离子电池正极材料。高纯级碳酸锂还可应用于制备高端锂离子电池正极材料及电池级氟化锂的制备；在光电信息方面，高纯级碳酸锂用于制备钽酸锂和铌酸锂；同时高纯级碳酸锂还应用于光学特种玻璃、磁性材料行业及超级电容器、医药行业等。

  报告期内，公司以有色金属矿山采选生产为主业，并正在推进实施盐湖基础锂盐产品的项目开发。

  2023年度，公司完成采矿量226.96万吨，出矿量232.64万吨，选矿处理量232.24万吨。生产铅精矿（含银）6.20万干吨，锌精矿8.96万干吨，铜精矿（含银）3536干吨。完成铅金属量3.78万吨，锌金属量4.51万吨，铜金属量890吨，银68.05吨。

  8月初完成了安赫莱斯盐湖项目五万吨/年碳酸锂当量产能的环评报告材料调整完善和补充，11月下旬组织着手准备三万吨/年碳酸锂当量产能规模材料的调整补充工作，于2024年2月完成补充提交。

  安赫莱斯工勘工程继2022年完成生产装置区和营地区域工勘基础上，完成了工厂装置区和尾卤库大坝的工勘钻孔和探槽开挖，全部完成所需工勘任务。

  在吸取2022年4口淡水井基础上，通过物探信息和地下淡水分布情况的详细研究，重新编制后续淡水资源勘探钻井计划，已成功钻探2口水质优良淡水井。

  完成阿里扎罗盐湖物探工作，并积极地推进勘探工程。优化了物探计划、确定了物探路径，完成了全域物探工作，已完成二口勘探井作业。

  公司全资子公司塔中矿业现有矿业权范围内的资源储量、金属量、地质品位等综合资源禀赋数据，据不完全统计位居全球同类型矿山的第6位；公司间接控股的阿根廷锂钾有限企业具有205万吨碳酸锂当量锂盐资源量，阿里扎罗盐湖的储量前景根据高达公司测算超1000万吨碳酸锂当量，并具有资源品质高，开发条件好的特点，可满足公司至2025年形成安赫莱斯3万吨、阿里扎罗5-10万吨碳酸锂当量锂盐产能要求。

  塔中矿业在2015年注入公司时年产能为150万吨，至2019年末已形成产能400万吨。公司在驾驭大型、特大型矿山资源开发项目方面，从资源获取到生产管理到市场营销的全流程具有较好的系统化能力。所以，公司在对阿根廷安赫莱斯盐湖项目的规划，从2019年提出年2.5万吨（传统工艺）到2022年环评申报的年5万吨产能（吸附+膜，目前已根据当地政府建议调整为3万吨/年），在不增加抽卤量的前提下，通过技术更新，增加了产能。

  成本控制策略一直是公司坚持的运营管理理念之一，也深入体现在资源开发项目从地测采选冶贸的整体价值链中。作为同行业少数以矿山采掘业作为主营业务的上市公司，也因此保持着较好的整体毛利率。这也是应对有色金属行业周期性较强的生存之道，保持较强的市场波动适应性。

  自2015年8月资产重组完成后，公司就已将视野转向新的利润增长点，既需要具有一定的可持续增长空间和时间，又要与公司上游资源开发的比较优势相契合。选择锂元素这一广义有色金属和狭义能源金属作为投资方向，正是为了平滑和改善行业周期性波动对公司经营带来的影响。目前回顾，公司以基本有色金属和储能金属为产品、市场方向的组合选择是长期正确的。

  正是源于实控人和控股股东多年的国际大宗商品贸易经验，才有当年获取塔中矿业资源项目的契机和成果。塔中矿业2007年注册成立至今已有16个年头，目前是塔国最具影响力的工业企业之一，其间积累了丰富而有益的管理经验和实操思路，其中的管理理念具有深刻的影响力，影响公司内部整体架构和信息传递机制，更有利于理解投资所在国的关键性诉求并协同共赢。

  国内矿山开发企业在20年前就逐步形成利用外部专业化机构，发挥自身“长板”优势，与产业界“朋友圈”携手共赢的成长路径。这也是国际化矿业公司的主流运营管理模式。公司不论在目前的塔中矿业，还是下一步阿根廷锂钾的开发过程中，都坚持“（内部）国际化管理团队+（外部）专业化运营团队”的现代矿业企业运营管理模式，以国际市场标准评价和衡量自身工作。

  2、推进项目建设和招商引资工作，有序推进塔中矿业冶炼厂3万吨电解铅项目和杜尚别银饰品加工厂项目建设进度。

  3、推进完成“别列瓦尔铅锌矿”、“乌茨卡特雷铅锌矿”和“巴雅尔别克金银矿”三探矿权的资源评价工作，为塔国地质总局评审备案准备。

  3、与业内单位洽谈、了解、比较，积极优化工艺技术，促进技术优化，努力降低能耗和成本。

  2023年，公司组织召开了院士专家工作站“一带一路”沿线资源勘查研讨会，邀请中国地球物理学会秘书长郭建研究员、中国地质科学院副院长吕庆田研究员、唐菊兴院士、中国地质调查局西安地调中心马中平教授、西北有色地质勘查局物化探总队郭文波教授等多名国内知名地质专家学者探讨塔中矿业所属矿区阿尔登-托普坎矿山成矿规律和找矿方向。与会专家对塔中矿业后续地勘工作的深入开展提出了合理化建议，指出了目前矿区找矿勘查存在的实际问题，而且提供了理论、方法指导。会后，公司与西安地调中心签署了《“一带一路”中亚地区地质找矿勘查合作备忘录》、与中南大学签署了《“阿尔登-托普坎矿区及外围成矿规律研究与找矿预测”合作科研项目会议纪要》。基于此次会议成果，公司与西北有色物化探总队签署《西藏珠峰及塔中矿业矿山地质技术服务合同》、与中南大学签署《“塔吉克斯坦阿尔登-托普坎矿区及外围成矿规律研究与找矿预测”技术开发合同》。

  一方面，有序推进既有属地化人才培养合作项目：2023年，塔吉克斯坦方面，公司持续选送优秀塔籍青年来华深造，组织塔中矿业与兰州资源环境职业技术大学联合培养的首批有色冶金专业塔籍留学生来华开启进一步的汉语和专业技能学习，并派代表参加学校举办的第二阶段开学典礼。期间，通过组织面谈，与学校、学生建立常态联系机制等，及时掌握学生学习、生活动态并予以指导，加强学生与公司密切度，保障公司属地化人才培养质量。阿根廷方面，与北京工业职业技术学院稳步推进阿根廷锂钾中文工坊建设，2023年度在萨尔塔先后举办了第二、第三两期中国语言文化培训、中文工坊授牌揭牌仪式等一系列活动，受到了中阿政府部门的认可，更为关键的是，社区对于此项目也给予了支持和肯定，为项目与社区的紧密联系注入了活力。

  另一方面，公司也在继续探寻新的合作平台：2023年，塔中矿业与兰州资源环境职业技术大学联合申请了“塔吉克斯坦塔中矿业中文工坊”，且已获得教育部中外语言交流合作中心批准。这些项目的开展和推进，在为公司储备更多优秀人才的同时，也能提升公司在项目所在地的企业形象和社会信誉。

  2023年，公司与武汉理工大学达成了协议，共同参与国家重点研发计划——政府间国际科技创新合作项目的“无氰提金过程强化与控制关键技术”的研发，这项技术为塔中矿业未来实现更环保、更高效地提金提供了可能。

  作为重要的非可再生性自然资源，矿产资源既是日常生活材料的重要来源，又是极其重要的社会生产原料，是人类社会赖以生存和发展不可或缺的物质基础。因此，矿山行业都是全球各国重要的基础产业，在经济运行中发挥着举行业的作用。

  随着近年来中国GDP增速放缓，全球经济衰退预期以及贸易不确定性增强；近年来，国家对有色金属行业加大了产业扶持力度，优化行业布局，建立和完善了矿产资源储备与规划体系，大幅度提高了矿产资源勘探和合理开发利用效率，强化矿业资源开发的深度和广度，推动有色金属行业生产和利用方式的转变。

  同时，全球各国也正从旧能源向新能源的转型，资本市场对绿色低碳的追求，上市矿企需要不断去优化自身矿业组合，实现“双碳目标”。在“双碳”目标推动下，新兴产业及新能源产业景气度将不断提升，将为新能源金属行业带来更多机遇。

  近几年来，公司深化提炼了“一体两域”的发展战略布局，即：以有色金属资源开发为主体，不断巩固和增强对有色金属资源的控制能力，快速深化和提高对资源规模化开发的实现能力。

  一域：以公司全资子公司塔中矿业在塔吉克斯坦拥有的超大型铅锌铜银多金属矿山为中心，确立2025年达到年600万吨矿山处理产能目标；打造塔吉克斯坦北部有色金属产业园区；完成冶炼厂二期工程建设，产出电解铅、电解银、冰铜；构建与塔国周边国家相关冶炼企业优势互补的协同发展生态圈，并不断辐射到中亚地域，成为全球铅锌金属重要的上游原料供应商。

  一域：以公司控股子公司在阿根廷拥有的特大型锂盐湖资源为中心，确立2025年达到年产10-15万吨碳酸锂当量锂盐产能目标；引入国内领先的盐湖提锂工艺技术和设备，形成阿根廷盐湖开发的领先技术优势；向阿根廷周边各国辐射，确立公司在南美地域的一流能源金属开发商地位，成为全球新能源锂金属原料具有影响力的上游供应商。

  届时，公司将成为全球铅锌有色金属和新能源锂金属有影响力上游供应商，为全体股东实现更高的投资价值。

  铅锌铜矿计划采矿量370万吨，出矿量360万吨，选矿处理量360万吨。精矿产品含金属量：13.97万吨。冶炼厂计划生产粗铅20,030吨（其中含银27吨）；次氧化锌3,394吨。

  （2）阿根廷盐湖开发，安赫莱斯盐湖依据3万吨项目EIA的进展，计划和实施好投资进度的高效落实；阿里扎罗盐湖计划完成湖勘探工程并编制43-101报告。

  公司目前主要产品为铅锌铜精矿和伴生银，由于相关资源开采及冶炼成本变动相对较小，公司利润及利润率和商品价格走势密切相关，若未来相关资源产品价格波动太大，会导致公司经营业绩不稳定，特别是如果相关资源产品价格会出现大幅下跌，公司的经营业绩会产生较动。

  公司将通过点价及期货套期保值等金融工具的组合运用来降低市场风险，还将通过工艺、设备更新，高新、专利技术应用等，确保高产稳产，通过规模效应降低成本，从而提高抵御市场价格波动风险的综合能力。

  在公司日常经营中，除了人民币作为合并报表记账的本位币，会涉及目前主要的结算货币美元，塔国本位币索莫尼，阿根廷本位币比索，还有投资平台公司所在的港币和加元。一旦未来外币汇率波动具有不确定性，会带来汇兑损益的风险。

  公司将深入密切关注投资相关国家的经济发展和外汇走向，构建稳健的货币资产持有结构，通过有效的风控制度，谨慎选择保值工具，降低外汇汇率波动对公司业绩的负面影响。

  公司已在塔国、阿根廷等地进行了相关项目投资。未来，公司的重点投资规划也是“一带一路”沿线国家的优质项目。不同国家政治、法律等方面的差异对公司在不同地区的经营管理带来挑战。同时，随着公司加速国际化步伐，对公司国际化管理的各类专业化人才的储备、培养和引进产生较大压力。

  公司将发挥已有境外投资项目的成功经验，积极履行社会责任，获得投资所在地国家和人民对项目的认可。另一方面，积极培养和引进国际化的人才队伍，提高经营管理团队的综合能力，为投资所在国带来税收、就业、创新等实实在在的贡献，同时公司也获得持续稳定的投资收益。

  近几年来，由于行业周期波动，地缘区域冲突，融资结构单一（缺乏长期性资金），扩张性投资项目进展不及预期，生产矿山产量下降等综合因素叠加，公司面临的经营流动性问题出现累积的风险，已经影响到中长期发展的策略的实施。

  公司管理层一直主动应对、主动作为，正在和将通过恢复和提高在产矿山产量，缩减和延缓非维持性资本开支，深挖成本控制潜力，寻求资源项目合作开发，加大权益融资工作力度，获取大股东实际支持等途径，系统性处理问题、化解风险，保持公司资金流动的良性循环和提高可持续发展效率。

  2023年6月6日（星期二）下午14:00-15:00，公司通过上证路演中心

  （）召开了2022年度暨2023年第一季度业绩说明会。公司董事长黄建荣先生，副董事长兼总裁张杰元先生，独立董事兼审计委员会主任李秉心先生，董事会秘书兼副总裁胡晗东先生，首席财务官宋孜谦先生共同出席了本次说明会，与投资者进行互动交流和沟通，并就投资者普遍关注的问题进行了回答。

  2023年12月1日（星期五）下午13:00-14:00，公司通过上证路演中心召开了2023年第三季度业绩说明会，公司董事长黄建荣先生，副董事长兼总裁张杰元先生，独立董事兼审计委员会主任李秉心先生，董事会秘书兼副总裁胡晗东先生，首席财务官宋孜谦先生共同出席了本次说明会，与投资者进行互动交流和沟通，并就投资者普遍关注的问题进行了回答。